逆市持股！公募大幅加仓该板块，持仓比例创五年新高，超额收益持续
发布日期：2022/11/2 16:38:08 访问次数：110
在10月份以来的市场波动中，军工板块表现十分亮眼，公募基金已经提前加仓。据Wind统计，申万国防军工指数10月上涨11.63%，在一级行业指数中排名第二，同期上证综指下跌4.33%，超额收益明显。许多上市公司的股价，如中国神鹰、AVIC重机、飞利浦、航天宏图等。，创历史新高，AVIC沈飞创年内新高。从资金面来看，早在三季度，公募基金就大...
在10月份以来的市场波动中，军工板块表现十分亮眼，公募基金已经提前加仓。
据Wind统计，申万国防军工指数10月上涨11.63%，在一级行业指数中排名第二，同期上证综指下跌4.33%，超额收益明显。许多上市公司的股价，如中国神鹰、AVIC重机、飞利浦、航天宏图等。，创历史新高，AVIC沈飞创年内新高。
从资金面来看，早在三季度，公募基金就大幅提升了对军工板块的配置，持仓比例为6.31%，创2017年以来新高；军事主题基金的股票仓位也大幅增加，目前88.19%的平均仓位高于2021年以来的平均水平。
军职比例创五年新高。
近日，公募基金三季报披露结束。据AVIC证券研究报告统计，截至三季度末，公募基金中军队持股比例较二季度大幅提升，达到6.31%(+1.31%)，在近期市场情绪低迷的背景下，创2017年以来新高。市场对军工板块的关注度逆市上升。
细化主动管理型基金，德邦证券研报显示，2022年三季度，主动偏股型基金对国防军工的比例大幅提升4.5%，创历史新高。以沪深300的配置比例计算，三季度国防军工行业超配比例由2.17%上升至2.90%，环比上升0.73%，居全行业首位。
持仓量方面，三季度公募基金重仓股中持仓量较高的军工赛道是产业链上游的新材料环节。其中，加仓金额最大的军工股为紫光国威，连锁增仓69.35亿元；同时，紫光国威也是公募基金中规模最大的军工股，旗下共有446只基金，市值301.33亿元。
此外，上游新材料板块中的光威复合材料、西部超导、飞利浦、加奥纳钢研的股价也在第三季度大幅上涨。
总体来看，截至2022年三季度末，公募基金在军工板块的前十大重仓股分别是紫光国威、AVIC光电、振华科技、西部超导、AVIC重机、飞利浦、广维复合、AVIC沈飞、航天电气和中国海运。公募基金前20大重仓股中有一半属于产业链上游环节，其中5只属于军工电子电路，5只属于新材料电路。
几只军工主题基金增加股票仓位。
在公募基金加大军工配置的大趋势下，2022年三季度，军工主题基金股票仓位也大幅增加。
据惠诚基金研究中心统计，二季度军工基金平均股票仓位为86.28%，三季度平均股票仓位上涨2.21%至88.19%。2021年以来，军事主题基金的平均股票仓位为87.07%，2022年三季度军事主题基金的股票仓位略高于2021年以来的平均水平。
例如，截至2022年三季度末，规模最大的军事主题基金是何崇凯管理的易方达国防军工，规模为175.38亿元。三季报显示，该基金股票仓位从90.57%升至92.24%，增持了紫光国威、振华科技、西部超导等几只股票。何崇凯在季报中也指出，“本基金在三季度采取了更加积极的投资策略，保持了较高的股票仓位。随着军工板块个股业绩的逐步披露，其业绩的稳定性和持续性再次得到证明。”
比如郭晓文管理的中邮集成国防与民用技术，股票仓位从二季度末的82.55%上升到三季度末的88.12%。它增持了AVIC沈飞、航发电力和AVIC高科等几只股票，但也减持了三角防务和AVIC电子。对于三季度的操作，该基金经理表示，主要是优化仓位结构，“保持上游较低的配置比例和中下游主机厂较高的配置比例，增加一些国企改革预期的标的，根据估值和基本面的匹配度，减少一些高估的标的，增加一些安全边际高的低估值标的。”
看好军工板块在当前市场的超额收益
看好军工板块的逻辑，基金经理普遍认为，当前全球地缘政治形势趋紧，国防军工行业长期景气较为确定，新一代装备建设导致新一轮需求，板块估值经过一轮回调也处于合理水平。
华安安全基金经理舒浩表示，仍然看好2022年军工板块在整个市场的超额收益。今年以来，军工板块的大幅波动更多是因为市场风格。通过调查分析，本基金经理确信军工板块的需求仍在快速增长，军工板块的高景气仍未结束，未来表现值得期待。目前军工板块估值优势明显。行业整体估值处于近三年的低位，而订单和各项财务指标却一路走高。现在还是布局军工板块的好时机。
最近军工企业三季报也在陆续披露。从基本面来看，行业的高景气度继续得到验证。截至10月28日，申万国防军工共有98家上市公司披露2022年第三季度业绩快报，61家公司实现同比正增长，其中天海防务、华如科技、光启科技、钟健科技、何忠思壮2022年归母净利润同比增幅超过100%。
同时，军工板块估值处于历史低位。据Wind统计，当前国防军工(申万)指数的PE为56.72倍，最近10年接近18.95%。
何崇凯在季报中也表示，考虑到目前国内经济下行压力较大，海外需求疲软，对未来国内出口增长不利，本基金经理认为国防军工板块在当前市场环境下仍有较强的超额收益。板块内部，看好成长性较强的赛道，如军工电子、发动机、导弹、信息技术、先进材料、先进武器平台等。
在具体细分方向上，华夏军事保障基金经理万芳芳认为，从轨迹逻辑和景气分化来看，导弹装备和航空发动机整体增速好于其他方向，航空装备围绕核心机型有所变化。国防信息化景气度分化明显，下半年陆军装备有望落地。航空发动机、航天导弹、航空飞机产业链、军事信息化优势环节、核心材料是值得重点投资的方向。
